KDJ 呈现 两极形态， 也就是它的 峰值。


  通常情况下，行情经过长时间或快速的单边 运动后，会出现较重或极端的 反转走势。


  同时，它有 经典的技术 支撑，如 缺口 星形大K线周KDJ线K值在85以上是典型的见顶信号。


   全球通胀 预期持续攀升。


  上周公布的 美国CPI和PPI大超预期，且上行趋势大概率将在下半年延续。


  　　在这一环境中，究竟谁是赢家和输家？近期国际投行 摩根士丹利发表了题为“聚焦通胀环境下的定价权和其他动能变化”的报告（PricingPowerinFocusAmidInflationaryEnvironmentandOtherShiftingDynamics），其中提及， 中国的核心通胀将继续上升，首先是由外部需求激增和国内工业活动强劲所驱动，然后则是由于服务业重启和国内消费的进一步复苏。


  摩根士丹利认为，在这一环境下，我们需要寻找定价能力更强的行业和个股。


  从历史上看，无论是中国在岸还是离岸股市，在“再通胀”阶段，利润率都是关键的驱动因素。


  　　全球通胀预期继续攀升　　5月12日晚间公布的美国4月CPI同比 上涨4.2%，刷新2008年9月以来的高点，其中核心CPI同比上涨3%。


  不同于美联储之前多次提及通胀只是“暂时现象”（traitory）， 月率读数让“ 基数效应”的借口站不住脚——整体CPI月率上涨0.8%，预期值为0.2%；核心CPI月率为0.9%，预期值0.3%。


  当日华尔街应声大跌。


  　　13日晚间发布的美国4月PPI也超出预期，同比增长6.2%，预期5.8%，创下2010年开始跟踪该 数据以来的历史新高，其中核心PPI同比增长4.1%，预期3.8%。


  PPI跟踪生产端成本的变化，供应紧缺和 经济复苏推动了 大宗商品价格飙升，劳动力成本也开始回升。


  这对企业的利润率将造成不利影响。


  　　就中国而言，4月CPI与PPI同比涨幅双双走高，其中PPI同比上涨6.8%，飙升至3年半高位。


  虽然CPI略逊于预期，但若剔除猪价，从非食品价格涨幅来看，涨价在明显传导。


  　　摩根士丹利中国首席经济学家邢自强对记者称，除了基数效应导致4月与 石油相关的PPI同比上升54.8%（3月为18.8%）外，非石油的大宗商品涨价带来PPI的连续增长仍是主要驱动力，尤其是煤炭和钢铁，这缘于全球经济刺激，以及中国持续的脱碳减产行动。


  由于全球需求复苏和广泛的供应瓶颈，大宗商品和原材料价格持续上涨，各大机构的共识是PPI仍将大幅上涨。


  摩根士丹利预计，PPI同比将在5~6月达到8%的峰值，然后在下半年逐渐下降，均值可能在4%。


  　　究竟涨价会持续多久？目前答案很可能是未知的，但以往几次的衰退可能会提供一些线索。


  首先需要观察的是大宗商品价格，最近的价格上涨主要由大宗商品驱动。


  摩根士丹利全球宏观团队预计，大多数大宗商品价格在2021年之后才会开始下行，而2022年年底的石油和天然气价格仍高于2021年第一季度的水平。


  　　报告还提及，新冠肺炎时期的中国刺激政策已经退出，导致股市流动性明显收紧，加上各界对全球债券收益率上升的担忧，市场波动加剧。


  摩根士丹利经济研究团队估计，广义信贷增速在今年前3个月下降了1个百分点，这种紧缩预计将在今年剩余的时间持续。


  世界大型企业研究会负责经济指标的高级主管LynnFranco表示，“消费者对经济现状的评价提高说明第二季度 经济增长依然强劲，但是人们对短期前景的乐观情绪有所回落，这主要源于他们认为今后 几个月经济增长将减速，劳动力市场料疲软”。


  周二公布的政府数据显示， 4月份新建住宅折合年率销量下降5.9%至86.3万套， 3月份 向下修正后为91.7万套。


  经济学家对4月数据的预估中值为95万套，实际数据大大低于预期。


  建材成本增加导致 房价上涨，这对强劲的房地产市场构成了不利因素。


  尽管房价上涨阻碍了需求，但抵押贷款 利率接近历史低点以及等待开工房屋数量增加表明未来几个月 住宅建筑会稳定增长，这将有助于经济。